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[증권 리포트] 지난주 리포트 모아보기...증권가 "조정은 매수기회", 기아차 BUY 外

 

【 청년일보 】상반된 투자 의견에도 나름의 타당성이 존재한다. 판단은 항상 투자자의 몫, 화수분처럼 쏟아져 나오는 증권 정보의 홍수 속에 증권 브리핑을 들어본다. 

 

◆장기지속성장 신뢰도 상승...NH투자증권, 현대차 그룹 투자의견 Positive

 

지난 8일 현대차, 기아차, 현대모비스는  ‘애플과는 자율주행차량 개발 협의를 진행하고 있지 않다’는 공시.  현대차그룹이 글로벌시장에서 Top player로서의 위상이 강화되는 계기.

 

2021년 기업별 시장대응능력에 따른 주가 차별화 심화 예상. 현대차그룹은 Open Innovation과 내부역량 강화를통해 사업구조 전환 준비 중. 사업구조 전환에 대해 신뢰, 장기지속 가능성에 Valuation 재평가 기대.

 

자동차산업 투자의견 Positive 유지. 현대차, 기아차에 대한 긍정적인 투자의견 유지. 향후 전동화사업관련 사업 확장성이 가장 높은 현대모비스에 주목. 내연기관 중심의 사업구조 탈피 미래 사업구조를 변화시켜 나가고 있는현대위아에 장기 투자관심 필요.

 

◆LNG, LPG 유통사업자의 수소 유통사업자로의 가능성...NH투자증권, SK가스 BUY 

 

LPG, LNG 사업은 안정적인 현금 창출이 가능하고, 천연가스 개질 중심으로 운영될 수소 경제의 핵심으로 자리매김. 2030년까지 생산과 유통은 LNG, LPG와 같은 천연가스를 대량으로 다룰 수 있는 기업이 주도권.

 

자회사인 SK디앤디가 진행할 연료전지는 울산 GPS, KET 등 신규사업의 수익성을 높이는 수단으로활용될 전망. 2021년 실적 기준 PER 6배로 밸류에이션 매력 확보.

 

SK가스에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 130,000원 유지. 2021년부터 LPG와 고성그린파워, 울산 GPS 복합화력발전소, KET(Korea LNG Terminal) 등 신규 사업이 추가돼 사업 포트폴리오 다각화와 이익 성장 예상.

 

◆팬덤 확보된 IP 블소2...DB금융투자, 엔씨소프트 BUY 유지

 

4Q20 실적은 매출액 5,613억원(-4%QoQ, +5%YoY), 영업이익 1,567억원(- 28%QoQ, +11%YoY)으로 컨센서스(매출액 5,432억원, 영업이익 1,672억원)에 부합.

 

2월 9일부터 사전예약이 시작되고 근시일 내에 출시 일정이 확정된 던 블레이드앤소울2에 이목 쏠려. 팬덤이 확보된 PC 게임 IP의 모바일 확장이기 때문에 해외 시장 공략까지 기대하는 분위기.

 

투자의견 Buy와 목표주가 130만원, 게임 업종 Top Pick으로 추천한다고.

 

◆21년 실적개선 유력주자...DB금융투자, 한국토지신탁 BUY

 

한국토지신탁의 20년 4분기 실적은 영업수익 692억원(+20.2% YoY), 영업이익 209억원(+189.8% YoY), 세전이익 299억원(+32.4% YoY). 미분양아파트 감소에 선제적 비용 반영, 21년 실적 턴어라운드 가능성 up.

 

한국토지신탁의 21년 영업수익은 2,072억원(- 12.7% YoY)으로 전년대비 감소할 전망. 선행지표의 개선 및 우호적인 주택공급 분위 기(신규수주 증가세 전환 및 정부 부동산 정책 스탠스 변화. 미분양아파트 감소가 호재.

 

한국토지신탁에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 3000원을 유지. 21년에는 수주 감소로 영업수익이 감소하고, 미분양 감소로 신탁계정대 줄어 이자수익도 감소할 전망. 단 신탁계정대가 줄어든 만큼 대손 리스크도 급감. 공급 확대라는 정책 기조 하에서 신탁 신규수주도 증가할 가능성 높아.

 

◆배당 끝판왕(?) 전망...DB금융투자, KT 'BUY'

 

무선서비스 매출이 5G 가입자 증가 효과로 +3.2%yoy, +1.4%qoq, ARPU가 1.9%yoy,+1.0%qoq로 탑라인 지표는 양호. 자회사 회복과 무선 수익의 안정적인 성장을 반영한 21년 연간 매출액은 25조원(+4.6%yoy), 영업이익 1.3 조원(+13.7%yoy)을 예상

 

20년 DPS는 1350원으로 19년 1100원대비 대폭 상향. 별도 순이익의 50% 배당성향을 22년까지 유지한다고 가정 시, 21년 DPS는 보수적으로 가정해도 1,400원이 가능 할 것으로 예상. 이를 반영한 현재 주가 기준 배당 수익률은 5.8%대로, 그 동안 4%대의 부족했 던 통신업 배당 매력을 끌어올린 것으로 판단. 확실히 긍정적.

 

21년 실적 전망치와 목표주가 32,000원을 유지. 21E P/E 8.0배, P/B 0.4배 로 밸류에이션 매력은 물론, 자사주 매입, 배당의 지속 상승 가능성에도 불구하고 주가는 소외된 상황. 21년 실적 개선이 촉매제가 될 수 있을것으로 기대. 투자의견 BUY 유지.

 

◆1Q21 비수기에도 견조한 실적 전망에...DGB금융그룹, 서울반도체 매수

 

4Q20 실적은매출액 3110억원(YoY: +11%, QoQ: -6%), 영업이익144억원(YoY: +4%, QoQ: -43%)을기록. 매출액은 시장기대치(매출액3125억원, 영업이익201억원)에 부합했지만 영업이익은 하회한수치. 

 

최근 COVID-19로 인한 전세계적인 재택근무, 온라인수업 등 비대면의 일상화로 TV, IT 기기 중심의 판매호조세를보이면서 LED 전방산업은 뚜렷한 수요 회복세.

 

견조한 매출 흐름에도 불구하고 원-달러환율의하락, 선박부족에 따른 항공을 통한 운임비 상승 등의 영향으로 영업이익률이 4.6% 수준까지 하락하면서 영업 이익은 부진.

 

LED 산업의 완만한 성장 국면 진입에 계절적 비수기인 1Q21에도 매출 성장세가 지속될 전망. COVID-19 사태가 장기화되면서 TV, IT용 LCD패널 출하가 견조할것으로 예상되기 때문.

 

매수투자 의견을 유지, 목표주가는 21년 실적 추정치 조정분을 반영 2만5000원으로 상향. 목표주가는 21년예상 BPS에 LED 업황이 완만한 회복세에 진입했다는 점을 고려 최근3년간 P/B 배수 중상단인 1.9배를 적용.

 

◆꽃샘추위는 주의...NH투자증권, 봄 기운 찾아오는 석유시장  

 

코로나19 대유행으로 사상 처음 마이너스(-) 유가를 경험한 석유시장은 올해 들어 WTI 가격이 배럴당 50달러와 55달러까지 돌파, 강세를 지속 중.

 

기간 수급 불확실성 고조 시, 재차 50달러를 하회하는 WTI 가격 변동성 리스크도 상존하는데 유의. 상반기 중 불가피한 유가 조정은 하반기부터 가시화될 석유시장 정상화를 기대하는 저가 매수 기회로 판단.

 

투자의견 '비중확대', 올해 WTI 가격 예상 범위를 40~60달러로 상향 조정. 2022년 WTI 가격 예상 범위는 45~65달러로 제시.

 

◆EV 전환 구체화, Big Tech와 협업 교두보 PBV...한화투자증권, 기아차 BUY

 

 `26년 EV 11개 차종 풀 라인업 구축과 EV 58만대 판매 목표를 제시. 향후 `30년에는 EV 88만대를 판매하며(글로벌 판매 비중 22%) 글로벌 EV Tier 1 업체가 될 것으로 기대.

 

`22년부터 모빌리티 向 PBV(플랫폼에 다양한 Upper Body를 결합한 고객 맞춤형 차량)를 출시 후 물류·리테일까지 확대할 예정. PBV는 Big Tech와 협업의 교두보가 될 가능성 높아 보여.

 

신차 판매 비중 확대에 따른 실적 개선, EV 시장 점유율 상승과 수익성 개선(물량 증대와 배터리 등 원가 개선), PBV 등을 통한 이종산업 협업 가능성(시장 확대) 등으로 실적 개선과 외연 확장 전망.

 

투자의견 BUY, 목표주가는 Target PBR 변경(EV·PBV 성장성 반영)에 따라 100,000원으로 상향.

 

◆턴어라운드 & 실적 서프라이즈...DB금융투자, 롯데쇼핑 BUY

 

연결기준 매출액은 회계 기준 변경 등으로 10.8%YoY 감소한 3만8477억원을 기록. 백화점, 할인점, 슈퍼, 하이마트 등의 기존점 성장률은 반등세. 연결기준 영업이익은 백화점과 하이마트 부분의 선방과 할인점 흑자전환, 슈퍼와 기타 사업부문의 적자 축소에 힘입어 63.4%YoY 증가한 1815억원을 기록.

 

매출액은 국내외 백화점, 할인점, 하이마트, 슈퍼 등 주력 채널에서 양호한 흐름을 보였고 CS유통 매출인식 기준 변경에 따른 매출 감소 효과를 보정시 향후 전망도 긍정적. 영업이익은 DB금융투자 추정치를 64.7% 상회하는 실적 서프라이즈 기록.

 

시네마를 제외 한 거의 모든 사업부문에서 예상치를 상회했고 그동안의 구조조정 효과가 드디어 실적 턴어라운드로 시현.

 

유통에서의 구조조정 노력.  점포 효율화와 구조조정, 최저 임금 상승폭 둔화로 가벼워진 비용 구조에서 향후 백화점의 기존점 성장률마저 회복된다면 턴어라운드의 강도 강화도 기대. 분기 실적 개선세와 함께 꾸준한 주가 강세가 기대.

 

【 청년일보=전화수 기자 】

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