【 청년일보 】 미래에셋증권의 종합투자계좌(IMA) 1호 상품이 출시 반년 만에 11.85%의 수익률을 기록하며 안정성과 수익성을 동시에 확보한 운용 성과를 거뒀다. 기업금융 자산을 기반으로 안정적인 이자수익을 확보하는 한편, 전환사채(CB)와 비상장 AI 반도체 기업 투자로 초과수익(알파)을 창출한 결과다.

6일 금융투자업계에 따르면 '미래에셋 IMA 1호'의 올해 2분기 말 기준 6개월 수익률은 11.85%를 기록했다. 최근 1개월 수익률은 1.27%, 최근 3개월은 11.48%였으며, 설정 이후 누적 수익률은 11.88%로 집계됐다.

이번 수익률은 기준수익률(4%)을 초과한 성과에 대해 30%의 성과보수를 차감한 이후 기준이다. 성과보수 반영 전 설정 이후 운용수익률은 16.09%에 달한다.

높은 수익률의 배경에는 안정성과 성장성을 결합한 포트폴리오 전략이 자리하고 있다. 전체 자산의 약 70%는 기업대출과 인수금융 등 기업금융 자산 및 채권에 투자해 안정적인 캐리(이자) 수익을 확보했다. 편입 자산의 금리는 연 3% 후반에서 6% 중반 수준으로 구성돼 시장금리 변동과 관계없이 지속적인 이자수익을 창출하도록 설계됐다.

나머지 자산은 초과수익 창출에 집중했다. 대표적으로 전체 자산의 약 10%를 반도체 관련 기업의 전환사채(CB)에 투자했으며, 투자기업의 주가 상승에 따른 평가이익이 수익률 제고에 기여했다.

비상장 혁신기업 투자도 성과 확대의 기대 요인으로 꼽힌다. 미래에셋 IMA 1호는 국내 AI 반도체 설계기업 2곳의 상환전환우선주(RCPS)에 각각 전체 자산의 5%, 3.5%를 투자했다. 두 기업 모두 신경망처리장치(NPU) 개발 기업으로, 현재 수익률에는 향후 기업가치 상승에 따른 투자회수 이익이 충분히 반영되지 않아 중장기적으로 추가 수익 가능성이 남아 있다는 설명이다.

미래에셋증권은 IMA 상품을 모집할 때마다 약 1000억원 규모로 운용자산을 제한하고 있다. 대형 증권사 상품치고는 비교적 작은 규모지만, 외형 확대보다 운용 효율성과 수익률을 우선하는 전략이다.

운용 규모가 지나치게 커질 경우 투자 가능한 우량 기업금융 자산이 제한되고, 기대수익률이 낮은 대형 거래까지 편입해야 하는 부담이 커질 수 있다는 판단에서다. 특히 기업금융과 비상장 혁신기업 투자는 투자금이 커질수록 메가딜 중심으로 쏠리면서 오히려 기대수익률이 낮아질 가능성이 있다는 점도 고려했다.

시장에서는 이번 성과가 미래에셋증권의 '클라이언트 퍼스트(Client First)' 운용 철학을 입증한 사례라는 평가가 나온다. IMA를 단순한 자금조달 수단이 아니라 고객 수익률을 극대화하는 투자상품으로 운용하겠다는 전략이 첫 성과로 이어졌다는 분석이다.

IMA는 고객 자금을 증권사가 직접 운용해 운용성과에 따라 수익을 배분하는 실적배당형 상품이다. 다만 원금에 대해서는 증권사가 자체 신용을 바탕으로 지급 의무를 부담하는 구조다. 관련 시행세칙에 따라 사업자는 분기마다 자산운용 현황을 공시해야 한다.

박남영 미래에셋증권 IMA본부장은 "기업대출과 인수금융, 채권을 통해 안정적인 이자수익을 확보하는 동시에 메자닌과 비상장 AI 반도체 혁신기업 투자로 추가 수익 기회를 발굴한 것이 성과로 이어졌다"며 "앞으로도 운용 규모를 무리하게 확대하기보다 철저한 리스크 관리와 선별적 투자 원칙을 바탕으로 고객 수익률을 최우선으로 운용해 나가겠다"고 말했다.

【 청년일보=김주미 기자 】