【 청년일보 】 중국 경제가 심상치 않다. 최근 중국을 덮친 전력난과 헝다(恒大) 사태 등 부동산 거품에 따른 영향으로 성장동력이 빠르게 둔화되고 있는 것이다.

 

중국 국가통계국은 18일 올해 3분기 경제성장률이 전년 동기 대비 4.9%를 기록했다고 발표했다. 이는 지난해 3분기 이후 가장 낮은 수치다.

중국의 경제성장률은 올들어 지난 1분기 18.3%까지 치솟았다. '기저효과'에 힘입은 결과로 관련 통계 집계를 시작한 1992년 이후 역대 최고였다. 이후 기저효과가 사라지면서 2분기 7.9%로 낮아진데 이어 3분기에도 성장세가 둔화됐다. 이에 따라 올해 상반기까지만 해도 무난해 보였던 8%대 경제성장률 달성은 어려울 것이라는 관측이 고개를 들고 있다.

 

 ◇ 중국 경제 하방 압력 높아져···국제기구와 투자기관, 성장 기대치 속속 낮춰

 

국제기구와 투자기관들은 중국의 경기 하방 압력이 내년까지 이어질 것으로 내다보면서 중국 경제에 대한 성장 기대치를 속속 낮추고 있다.

 

올들어 지난 1분기 18.3%의 경제성장률을 기록한 것은 지난해 1분기 신종 코로나바이러스 감염증(코로나 19) 사태에 따른 기저효과가 크게 작용했기 때문이다. 이로 인해 중국의 올해 경제성장률이 전반기에 높고, 하반기로 갈수록 내려가는 '전고후저'의 추세를 보일 것은 예고된 상태였다.

 

하지만 전력난, 헝다 사태 등 상반기까지만 해도 그다지 시장의 주목을 받지 못했던 불안 요인들이 잇따라 불거지면서 중국의 경기가 예상보다 훨씬 빠르게 둔화하는 양상을 보이고 있다.

 

블룸버그 통신은 이날 중국의 3분기 경제지표 발표 이후 분석 기사에서 "기저효과를 고려했을 때 성장세가 3분기에 둔화될 것으로 예상됐지만 에너지 위기의 심각성과 부동산 침체는 경제학자들을 놀라게 했다"고 지적했다.

 

중국 경제는 고강도 부양책에 힘입어 지난해 하반기부터 코로나 19의 충격에서 벗어나면서 강한 회복력을 보여줬다. 지난해 세계 경제가 코로나 19 사태 속에서 신음할 때 중국은 주요국 가운데 유일하게 2.3%의 플러스 성장을 달성하는데 성공하기도 했다.

 

하지만 올해 들어서는 전력난, 세계적인 원자재 가격 급등, 헝다 사태로 인한 부동산 시장 급랭, 중국 정부의 거친 규제에 따른 민간경제 위축 등의 악재가 복합적으로 영향을 미치면서 중국 경제의 성장동력도 약화되기 시작했다.

 

특히 중국 곳곳에서 공장 가동에 심각한 지장을 초래한 전력난과 중국 최대의 부동산 개발업체 헝다의 디폴트 우려는 파장이 어디까지 미칠지 가늠하기 어렵다는 점에서 중국의 시장심리 전반에 부정적 영향을 초래했다.

 

전력 공급 제한은 제조업에 직접적 타격을 주고 있다. 9월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 경기 확장과 위축을 가르는 기준인 50 밑으로 떨어져 49.6을 기록했다. 이는 코로나 19 사태가 가장 심각했던 지난해 2월 이후 19개월 만에 가장 낮은 것이다. 

 

특히 부동산 부문은 중국 국내총생산(GDP)의 30%를 차지하고 있다는 점에서 헝다 사태는 중국 경제에 심각한 불안 요인으로 부상한 상태다.

 

중국 경제의 가장 큰 성장동력인 소비도 살아나지 않고 있다. 소비 활력을 보여주는 소매판매 증가율은 9월 4.4%에 그쳐 두자리 수를 넘던 예년 수준을 회복하지 못하고 있다. 

 

이에 따라 올해 중국 경제의 경제성장률 기대치도 낮아지고 있다. 국제통화기금(IMF)과 경제협력개발기구(OECD)는 지난 4월과 5월 중국의 올해 경제성장률을 각각 8.4%, 8.5%로 전망했다. 하지만 IMF는 지난 12일 발표한 '세계경제 전망' 보고서에서 중국의 올해 경제성장률을 8.1%로 낮췄다.

 

이달 들어 골드만삭스와 노무라증권은 중국의 올해 경제성장률 전망치를 각각 8.2%에서 7.8%, 8.2%에서 7.7%로 수정했다. 중국이 올해 8%대 경제성장률을 달성하기도 어려워질 것이라는 전망인 것이다.

 

8%대의 경제성장률은 다른 주요국과 비교해 높은 수준이기는 하다. 하지만 중국은 지난해 코로나 19의 충격으로 2.3%의 경제성장률을 기록해 올해는 8.3% 안팎의 경제성장률을 달성해야 지난해와 올해 평균 5.5% 가량의 경제성장률을 달성하는 것이 된다. 그래야 예전 수준의 경제성장률을 기록할 수 있다는 얘기다. 

 

◇ 경기 급랭 내년까지 지속 전망···부채와 부동산 거품, 적절 조치에 발목 잡아 

 

경기 급랭은 내년까지 계속될 전망이다. 일각에서는 당장 올해 4분기 경제성장률이 최악의 경우 3%까지 떨어질 수 있다는 관측마저 나오고 있다.

 

뱅크오브아메리카의 중국 담당 이코노미스트인 헬렌 차오는 블룸버그 TV에 "공급 측에 가해진 전력난 충격이 상당히 심각하다"며 "올해 4분기 중국의 경제성장률이 3∼4%까지 내려갈 수 있다"고 예측했다.

 

중위안은행(中原银行)의 왕쥔 수석 이코노미스트는 로이터 통신에 "경기 하방 압력은 두 세 분기 이상 이어질 것"이라고 내다봤다. IMF는 12일 보고서에서 내년 중국의 경제성장률을 기존 전망보다 0.1%포인트 내린 5.6%로 제시했다.

 

이처럼 경기 급랭 우려가 제기되면서 중국 정부는 적극적 경기 관리의 필요성을 느끼고 있다. 하지만 헝다 사태를 계기로 부채 문제가 부각된 가운데 급등한 생산자 물가가 소비자 물가로 전이될 수 있어 지급준비율 완화 같은 통화완화 정책을 섣불리 꺼내기 어려운 처지에 놓여 있다.

 

로이터 통신은 "경제 성장이 더욱 느려지고 있다는 신호들은 인민은행이 완화 정책을 펴도록 압력을 가할 것"이라며 "하지만 전문가들은 부채와 부동산 거품에 대한 우려가 의미 있는 조처를 하는데 장애요인이 될 것으로 본다"고 전했다. 이어 "소비자 물가가 아직은 낮지만 치솟는 생산자 물가가 중앙은행에 골칫거리가 되고 있다"고 덧붙였다.

 

중국 공산당 지도부가 현행 부동산 시장 규제 기조를 전환할 가능성도 낮다는 관측에 무게가 실린다. 중국 공산당 지도부는 집권 정당성을 훼손하는 극심한 빈부격차를 완화하는 '개혁' 차원에서 부동산 시장을 규제하고 있기 때문이다.

 

로이터 통신은 현재의 부동산 거품이 장기적 발전을 저해할 것으로 보는 중국 공산당 지도부는 경제가 둔화될지라도 해당 분야의 규제를 유지할 것으로 보인다고 진단했다. 다만 필요할 경우 일부 전략을 좀 더 부드럽게 할 수는 있을 것이라고 정책 소식통과 전문가들은 말한다고 전했다.

 

【 청년일보=정구영 기자 】