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[증권 리포트]하나금투, 현대건설·BGF리테일 포함 중·단기 국내 투자유망 포트폴리오..."매출 증가와 수익성 개선에" 하나금투, 에코프로비엠 매수 外

 

【 청년일보 】상반된 투자 의견에도 나름의 타당성이 존재한다. 판단은 항상 투자자의 몫, 화수분처럼 쏟아져 나오는 증권 정보의 홍수 속에 증권 브리핑을 들어본다.

 

◆"고르게 좋은 실적과 고배당"...하나금투, 삼성증권 BUY

 

하나금융투자에 따르면 삼성증권의 2021년 2분기 지배주주순이익은 전년 대비 +100.7% 개선되고 전분기 대비 -8.5% 감소한 2645억원으로 하나금투 기존 추정치와 컨센서스 2011억원을 모두 크게 상회. 순영업수익 5834억원(YoY +51.6%. QoQ -7.5%)을 기록 

 

주로 상품운용 관련 이익이 예상을 상회. 세부적으로 1분기 대비 일평균거래대금 감소로 위탁매매 수수료가 전분기 대비 -22.1% 둔화, WM 및 IB 관련 수수료수입이 확대된 영향으로 수수료손익은 전년 대비 +23.4%, 전분기 대비 -19.0%를 기록.

 

금리 상승에 따른 채권 평가손실에도 부동산 등 비시장성 자산 평가익 인식으로 운용손익이 700억원 수준으로 방어. 신용공여이자가 확대되며 이자손익이 전년 대비 +17.5% 개선.

하나금투는 리테일 부문의 강점이 지속되고, IB 성장으로 경상이익 레벨은 상당 수준 높아졌다고 판단. 20조원 중반에서 하단이 지지되고 있는 일평균거래대금에 힘입은 브로커리지 수수료와 신용공여 수익은 견조한 가운데 Wrap Account 등 금융상품 판매가 호조. 구조화 금융, ECM 등 IB 부문의 실적도 양호.

 

여기에 IB 관련 보유 리스크가 증가했음에도 이익잉여금 확대에 따라 舊 NCR이 192%를 기록하며 1분기에 이어 추가로 개선된 만큼, 이는 중장기 이익 체력의 근간이 될 것으로 전망.

하나금투는 올해 창사 이래 최대 실적이 예상되는 가운데 지난 해와 유사한 배당성향 가정 시 2021F DPS 3800원, 시가 배당 수익률 8.5%로 배당 매력 매우 높다고 판단.

 

또한, 중장기 배당성향이 우상향 기조이기에 배당 투자처로서 매력은 지속될 전망이며, 이는 증권업종의 주가 모멘텀이 둔화되는 상황에서 주가의 하방 경직성으로 이어질 것으로 판단. 삼성증권에 대해 투자의견 매수와 목표 주가 5만8000원 유지.

 

◆"매출 증가와 수익성 개선에"...하나금투, 에코프로비엠 매수

 

하나금융투자는 에코프로비엠 2Q21 리뷰를 통해 2분기 연결 실적은 매출 3,104억원(YoY +64%, QoQ +18%), 영업이익 290억원(YoY +109%, QoQ +63%)로 성장세 지속에 주목. ESS 부문(매출 비중 6%) 역시 해외 프로젝트 재개로 매출 증가세 지속(YoY +51%, QoQ +18%).

 

특히 전기차 배터리(매출 비중 39%) 부문의 경우 삼성SDI, SK이노베이션의 2분기 전기차 배터리 출하량이 각각 YoY +69%, +120% 증가하는 과정에서 낙수 효과 확대되며 부문 매출은 YoY +56%, QoQ +16% 증가.

 

전동공구 및 e-bike 등을 주요 전방 수요로 하는 non-IT(매출 비중 55%) 부문의 경우 글로벌 전동 공구 수요 강세 및 e-mobility 등 새로운 어플리케이션으로의 수요처 확대 힘입어 부문 매출 YoY +71% 증가. (YoY 증가율 4Q20 +59%, 1Q21 +29%, 2Q21 +71%).

 

하나금투는 3분기 실적은 매출 3,847억원(YoY +54%, QoQ +24%), 영업이익 356억원(YoY +101%, QoQ +23%)을 전망. 2분기 재고 자산이 QoQ +34% 증가했는데 하반기 고객사 수요 급증을 대비하기 위한 재고 축적으로 추정되며, 이를 감안할 때 3분기에도 가파른 실적 증가 지속 전망.

 

에코프로비엠의 양극재 CAPA는 2021년 5.9만톤, 2023년 17만톤, 2025년 29만톤으로 증가할 것으로 전망되며, 유럽 공장은 2024년부터 가동 돌입해 2025년에는 유럽에서만 11만톤 CAPA 확보 가능할 전망.

CAPA 확대 및 이에 따른 규모의 경제 효과로 8% 이상의 영업이익률 가정하여 2022, 2023년 EPS 추정치를 각각 +72%, +82% 상향. 이를 반영해 목표주가 역시 41만원으로 상향한다. 목표주가는 2023년 예상 EPS에 Target PER 35배(향후 3년EPS 증가율 평균치 및 PEG=1 가정) 적용하여 산출.

 

◆하나금투 추천 중·단기 국내 투자유망 포트폴리오

 

하나금투는 단기 투자유망 종목으로 NAVER, 카카오, POSCO, 삼성전기, 금호석유, BGF리테일, 솔루스첨단소재, 롯데칠성, 미래에셋생명, 와이지엔터테인먼트를 추천.

 

금호석유는 2Q 영업이익 YoY +526% 증가한 7,537억원으로 사상 최대치 기록. 3Q 감익 주가에 선반영. 전방 건설,건축,자동차 향 수요 여전히 견조.

 

BGF리테일은 2분기 영업이익 YoY +32% 증가한 587억원 기록하며 컨센서스 상회. 신규점포 확대, 상품믹스 개선, 자회사 펀더멘털 개선 긍정적 평가.

 

미래에셋생명은 변액보증준비금 환입, 유가증권 매각익 등으로 실적 예상치 상회 전망. 미래에셋자산운용의 생명 지분 확대 결정한 점도 주가에 긍정적일 전망. 

중장기 종목으로 삼성전기POSCO, 카카오, NAVER, 삼성SDI, CJ제일제당, 현대건설, DB손해보험, 호텔신라, 와이지엔터테인먼트를 제시.

 

현대건설은 1분기 주택수주 연간 목표의 50% 달성. 높은 주택사업 GPM 지속 중. 연내 해외수주 기대 파이프라인 약 10조원. 병원 및 가스플랜트 기대. 

 

DB손해보험은 4~5월 자동차 보험 가마감 손해율 양호. 2분기 장기 사업비율 개선 전망. RBC비율금리민감도낮고보완자본조달여력충분.배당성향유지예상.

 

호텔신라는 시내면세점 매출 및 수익성 개선, 임차료 부담 완화 지속 긍정적. 중국 인바운드 개별여행객 중심 전환 시 가장 경쟁 우위에 있음.

 

하나금투에 따르면 와이지엔터테인먼트는 하반기 위버스 입점 및 온라인 콘서트 확대 따른 추가 실적 상향 기대. 블랙핑크 리사 솔로 컴백 가시화. 위버스 입점 시 높은 시너지효과 기대한다는 평가.

 

 

【 청년일보=전화수 기자 】

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