【 청년일보 】 투자의 세계에서 개인의 자산 포트폴리오 생성은 매우 중요한 문제다. 그것은 단순히 돈을 투자하는 행위가 아닌, 자신의 자금을 어떻게 효과적으로 분산시켜 최적의 수익을 가져올 것인지에 대한 고민에서 시작된다.

가장 보편적인 포트폴리오 최적화 방법론은 1990년 노벨 경제학상 수상자인 해리 마코위츠(Harry Markowitz, 1927 ~ 2023)이 제시한 현대 포트폴리오 이론(Modern Portfolio theory)일 것이다. 해당 항목에서는 포트폴리오를 구성하기 전에 개별 투자 항목에 대한 분석이 필수적이다.

이는 각 항목의 과거 성과, 예상 수익률, 그리고 관련 위험성을 평가하는 것을 포함한다. 기본적인 모형에서는 직접적으로 수식 반영은 안 될 수는 있지만 투자 대상을 설정하기 위해서 주식 투자의 경우, 해당 회사의 재무 상태, 시장 위치, 경쟁력 등을 꼼꼼히 살펴보아야 한다.

하지만 투자 결정은 개별 항목의 분석만으로 충분하지 않다. 다양한 투자 항목들 사이의 상호작용, 즉 상관관계도 고려돼야 한다. 투자 항목들 사이의 긍정적 또는 부정적 상관관계는 포트폴리오의 전체 위험을 크게 영향 시킬 수 있다.

예를 들어, 두 투자 항목이 서로 긍정적인 상관관계를 가질 경우, 한 항목이 손실을 보일 때 다른 항목도 손실을 볼 확률이 높아진다. 따라서 서로 상관관계가 낮은 투자 항목들을 선정해 포트폴리오의 위험을 분산시키는 것이 중요하다.

또 다른 핵심적인 고려 사항은 개인의 위험 회피 계수(Risk Averse Coefficient)다. 이 계수는 개인의 위험 허용 범위를 수치화한 것으로, 개인의 위험 선호도를 나타내게 된다. 보통 투자 관련 어플리케이션을 설치했을 때 한 번쯤은 하게 되는 투자 위험 정도에 대한 설문조사가 이러한 위험 회피 계수와 관련된 항목이라고 이해할 수 있겠다.

높은 위험 회피 계수를 가진 투자자는 손실을 피하려는 경향이 강하며, 낮은 수익률을 받아들이더라도 안정성을 추구한다. 반대로 낮은 위험 회피 계수를 가진 투자자는 높은 수익을 추구하면서도 그에 따른 높은 위험을 받아들일 준비가 되어 있다.

이러한 위험 회피 계수는 포트폴리오 최적화 과정에서 중요한 역할을 한다. 투자자의 위험 허용 범위에 따라 포트폴리오의 구성이 크게 달라질 수 있기 때문이다.

예를 들어, 위험 회피적인 투자자는 안정적인 중장기 국채와 같은 투자 항목에 더 많은 비중을 둘 것이다. 반면 위험을 좋아하는 투자자는 주식과 같은 변동성이 높은 투자 항목에 더 큰 비중을 둘 수 있다.

따라서, 포트폴리오 최적화를 진행할 때 개인의 위험 회피 정도에 대해서 정성적으로 또는 정량적으로 적절히 파악하고 이를 기반으로 투자 전략을 세우는 것이 중요하다. 이렇게 개인의 성향과 기대치를 반영한 포트폴리오는 투자자에게 맞춤화된, 그리고 그만의 최적의 투자 조합을 제공하게 된다.

이 외에도 포트폴리오 최적화에서는 개인의 투자 기간도 중요한 역할을 한다. 장기적인 투자와 단기적인 투자는 서로 다른 전략을 요구하기 때문이다. 장기 투자자는 시장의 일시적인 변동성에 크게 영향받지 않지만, 단기 투자자는 시장의 변동성을 잘 파악해 빠르게 대응해야 한다.

마지막으로, 포트폴리오의 성과는 정기적으로 검토돼야 힌다. 경제 환경, 시장 상황, 개별 투자 항목의 성과 변동 등 여러 요인으로 인해 최적의 포트폴리오 구성이 시간이 지나면서 변할 수 있다. 따라서 주기적인 재조정, 즉 포트폴리오의 재최적화를 통해 최적의 투자 구성을 유지하는 것이 중요하다.

요약하면, 개인 포트폴리오 최적화는 개별 투자 항목의 분석, 투자 항목 간의 상호작용, 개인의 투자 기간, 그리고 정기적인 재조정을 포함하는 복합적인 과정이라고 할 수 있겠다. 이 모든 요소가 결합할 때, 투자자는 추구하는 방향성에 맞는 이익을 얻는 데에 조금 더 가까워질 수 있을 것이다.
 

【 청년서포터즈 7기 최인수 】