【 청년일보 】 올해 상반기 마지막 한국은행 금융통화위원회(이하 금통위) 회의 결과가 금융시장의 관심사로 떠오르고 있다.
만약 5월 금통위 결과가 3회 연속 동결로 끝날 경우 시장에선 통화당국의 금리인상이 종료됐다는 시그널로 받아들일 가능성이 충분하기 때문이다. 전문가들 역시 한은이 경기침체를 고려해 금리를 동결할 것이라는 데 무게를 두고 있는 모습이다.
그러나 최대 1.75%포인트까지 벌어진 한미 간 기준금리 격차는 이번 금통위 회의의 최대 변수로 꼽힌다.
21일 통화당국 등에 따르면 한은은 오는 25일 금통위 회의를 열고 기준금리 인상 여부를 결정한다. 6월에는 금통위 일정이 없는 만큼, 이번 회의가 올 상반기 마지막 금통위가 되는 셈이다.
시장에서는 금통위가 이번에도 기준금리를 동결할 것이라는 전망이 우세하다. 만약 금통위가 5월에도 금리를 동결할 경우 기준금리는 지난 2월과 4월에 이어 3회 연속 동일한 수준을 유지하게 된다.
금리 동결의 가장 큰 요인은 국내 물가 상승률이 안정되어 간다는 점을 꼽을 수 있다. 실제로 4월 소비자물가 상승률은 3.7%를 기록해 1년 2개월 만에 3%대로 진입했다.
국내 경기침체에 대한 우려 역시 금리 동결론에 힘을 보태고 있다. 기준금리의 추가 인상이 경기 하강과 금융 불안을 부추길 수 있기 때문이다.
월간 무역수지는 작년 3월 이후 14개월 연속 적자를 기록하고 있으며, 반도체 경기 부진 장기화 여파로 한국의 수출이 7개월 연속 감소했다.
또한 1∼2월 경상수지는 11년 만에 두 달 연속 적자를 기록했다가 3월에 들어서야 간신히 흑자로 돌아섰다. 다만 상반기 전체로는 경상수지 적자를 면치 못할 것으로 보인다.
윤지호 BNP파리바은행 연구원은 금통위가 기준금리를 동결하는 결정을 내릴 것으로 전망했다. 그는 보고서를 통해 "이창용 한은 총재가 추가 금리 인상 가능성을 시사하지 않을 것"이라고 전망했다.
즉 이창용 한은 총재가 기계적으로 한·미 금리 차를 좁히지는 않는다는 입장을 견지해 온 만큼, 금리차 축소를 위한 금리 인상은 없을 것이란 게 대체적인 시각이다.
강승원 NH투자증권 연구원 역시 4월 호주 중앙은행이 깜짝 금리인상을 단행한 것을 예로 들며 "이창용 총재가 한국, 캐나다, 호주가 처한 환경이 비슷하다고 평가했지만, 한국의 실질 기준금리는 호주보다 300bp(1bp=0.01%포인트) 가량 높다"면서 "호주의 추가 금리인상을 한국이 따라갈 가능성은 제한적으로 판단된다"고 평가했다.
반면 역대 최대 수준으로 벌어진 한·미 금리 격차는 금리 동결을 결정하는 데 부담 요인으로 작용할 가능성이 크다.
달러와 같은 기축통화(국제 결제·금융거래의 기본 화폐)가 아닌 원화 입장에서 기준금리가 미국보다 크게 낮아지면, 외국인 투자 자금이 더 높은 수익률을 좇아 빠져나가고 원화 가치가 하락할 위험이 커진다.
그럼에도 불구하고 시장에서는 국내 기준금리 인상 사이클이 막바지에 진입했다는 평가가 확산되면서 연내 금리인하에 대한 기대감이 커지고 있는 분위기다.
블룸버그통신은 노무라홀딩스 연구원들의 보고서를 인용해 한국의 경우 이르면 8월에 금리 인하 가능성이 있다고 보도했다. 이달 초에 발표된 4월 인플레이션 자료를 근거로 물가 압력이 완화되고 있다는 분석이다.
반면 공동락 대신증권 연구원은 "금리 인상이 종료된 이후 인하로의 전환 가능성에 대해 통화당국은 매우 강력하게 해당 기대가 확산되는 것을 차단하겠다는 의지를 피력했다"며 "이 총재 역시 직접적으로 지금은 금리 인하 여부에 대해 논의조차도 이뤄질 시기가 아님을 거듭 강조했다"고 전했다.
다만 그는 "금융시장의 경우 인상이든 인하든 향후 전개될 일정들 가운데 확률적으로 높은 어느 한 쪽에 포지션을 집중하는 경우가 일반적인데, 현 시점에서는 적어도 인하 기대를 반영한 대응이 크게 손해를 볼 수 있다는 우려는 그리 크지 않다"고 설명했다.
이어 "금융시장에서 형성된 기준금리 인하 기대는 당장 크게 후퇴할 가능성이 없어 보인다"고 덧붙였다.
【 청년일보=이나라 기자 】
