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[증권 리포트] "이익률 개선 시작" NH투증, PI첨단소재 BUY. 의견.."걱정 없는 회복 속도" 하나증권, 강원랜드 투자의견 매수 外

 

【 청년일보 】 상반된 투자 의견에도 나름의 타당성이 존재한다. 판단은 항상 투자자의 몫, 화수분처럼 쏟아져 나오는 증권 정보의 홍수 속에 증권 브리핑을 들어본다.

 

◆ 이익률 개선 시작...NH투자증권, PI첨단소재 투자의견 BUY

 

NH투자증권은 PI첨단소재에 대해 주가는 스마트폰 수요 감소, 이익률 하락으로 인한 실적 부진으로 하락세지만, 최근 출하량 회복과 원·부재료 가격 하락으로 이익률 개선세 나타나고 있는 상황이라고 평가.

 

이규하 NH투자증권 연구원은 동사 영업이익률은 주요 원·부재료 가격 상승, 글로벌 스마트폰 출하량 둔화 영향으로 2021년 4분기부터 하락하기 시작해 2022년 상반기까지 부진했다고 분석.

 

그러나 이 연구원은 올해 2분기 말부터 출하량 회복, 판가 인상의 영향 등으로 다시 이익률을 회복한 것으로 판단.

 

그는 특히 3분기부터는 성수기 진입으로 인한 출하량 개선, 북미 스마트폰 업체향 납품 본격화로 믹스 개선, 원·부재료 가격 하락 등으로 마진이 본격적으로 회복할 것으로 기대.

 

아울러 이 연구원은 동사 대주주인 글렌우드PE는 보유 지분 54.07%를 베어링 PE에게 1.28조원에 매각하는 계약을 체결했다면서, 이는 시가총액 기준 2.36조원으로 통상적인 경영권 프리미엄인 30%를 고려하더라도 동사 시가총액인 9,370억원은 약 70% 이상 할인된 수준이라고 설명.

 

이에 그는 PI첨단소재의 주가가 현재 과도한 저평가 국면이라고 판단한다며, 동사에 대한 투자의견을 BUY, 목표주가 58,000원을 유지.

 

◆ 걱정 없는 회복 속도...하나증권, 강원랜드 투자의견 매수

 

하나증권은 강원랜드에 대해 6월 말 기준 방문객 수는 2019년 대비 90% 수준에 달하는 것으로 추정된다며, 매출액은 이보다 더 빠른 속도로 회복되고 있다고 진단.

 

이기훈 하나증권 연구원은 올해 2분기 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 각각 51%, 2.52% 증가한 3,84억원과 708억원으로, 시장기대치(634억원)를 상회할 것으로 예상.

 

이 연구원은 4월 18일부터 영업시간이 20시간으로 회복됐고 5월 16일부터는 사이드 베팅 규제도 완화되었다면서, 일 방문객 수는 4월 4,200명 내외에서 6월 6,200명 내외로 가파르게 상승해 분기로는 약 50만명까지 확대된 것으로 예상.

 

이어 그는 호텔과 리조트는 계절적 비수기로 1분기 대비 다소 약하나, 규제들이 모두 완화된 6월만 본다면 2019년 수준에 근접한 회복을 하고 있다고 분석.

 

아울러 이 연구원은 올 3분기 예상 영업이익은 정상화 수준의 83%로 가정했으나, 이보다 더 빠를 가능성도 충분하다고 설명.

 

그는 개선된 영업환경이 빠르게 숫자로 나타나고 있어 2023년 5,000억원의 영업이익도 충분히 예상 가능한 상황이며, 아직 5.4조원에 불과한 시가총액은 이를 점진적으로 반영할 것이라고 평가.

 

따라서 이 연구원은 지난 2008년 금융위기 당시에도 실적은 매우 견고했던 만큼, 경기침체를 반영하는 현 금융 시장 환경에서도 좋은 투자 대안이 될 것이라며, 그는 강원랜드에 대한 투자의견을 매수, 목표주가 33,000원을 유지.

 

◆ 과거보다 미래에 관심을...NH투자증권, 크래프톤 목표가 하향

 

NH투자증권은 크래프톤에 대해 비수기 영향과 기존 게임 매출 하락으로 올 2분기 실적은 예상대로 부진했지만, 최근 주가 하락은 과도하다고 판단.

 

안재민 NH투자증권 연구원은 크래프톤의 올 2분기 매출액은 전년동기 대비 2.1% 증가한 4,690억원, 영업이익은 같은 기간 2.3% 감소한 1,702억원으로 영업이익은 시장 기대치 1,929억원을 하회할 것으로 전망.

 

안 연구원은 이어 모바일 매출은 3,388억원으로 중국 시장 비수기 영향으로 ‘화평정영’ 매출 하락이 불가피 하다고 설명.

 

다만 그는 배틀그라운드 모바일의 경우 양호한 트래픽이 유지되고 있고, 인도 시장에서의 성과는 양호한 것으로 파악. 또한 PUBG : NewState는 신규 게임 모드 추가로 유저의 관심을 높이고 있고, 3분기 새로운 맵 업데이트도 예정되어 있다고 부연.

 

아울러 안 연구원은 ‘Callisto Protocol’은 지난 6월 2일 공개한 소니의 글로벌 신작 발표회에서 레지던트이블4, 바이오하자드빌리지와 같은 Big IP와 함께 공개되며 하반기 콘솔 플랫폼 중 최대 기대작임을 입증했다고 평가.

 

이에 안 연구원은 크래프톤의 현 주가는 연말 신규 게임 출시를 감안할 때 과도한 하락 구간에 진입했다며, 동사에 대한 투자의견을 BUY로 유지. 다만 2분기 비수기 영향에 따른 매출 하락으로 목표주가는 기존 400,000원에서 350,000원으로 하향 조정.

 

【 청년일보=이나라 기자 】

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