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[증권 리포트] "비수기에도 양호한 실적" NH투증, 삼성전자 투자의견 BUY..."매력적인 주가 수준" SK證, 웹케시 신규 커버리지 개시 外

 

【 청년일보 】 상반된 투자 의견에도 나름의 타당성이 존재한다. 판단은 항상 투자자의 몫, 화수분처럼 쏟아져 나오는 증권 정보의 홍수 속에 증권 브리핑을 들어본다.

 

◆ 비수기에도 양호한 실적 주목...NH투자증권, 삼성전자 투자의견 BUY

 

NH투자증권은 삼성전자에 대해 비수기임에도 불구하고 한 자릿수 중반에 불과한 메모리 반도체 가격 하락, 1,200원을 상회한 원·달러 환율, 북미 고객사와 자사 스마트폰 판매 호조 등의 영향으로 영업이익이 시장기대치 13조원을 상회할 것으로 전망.

 

도현우 NH투자증권 연구원은 삼성전자의 올해 1분기 실적은 매출액 77.6조원, 영업이익 13.9조원, 순이익 9.6조원을 기록할 것으로 예상.

 

도 연구원은 부문별 영업이익은 반도체 8.0조원, 디스플레이 0.9조원, IM 4.0조원, CE 0.7조원으로 추정.

 

그는 또한 메모리 반도체의 경우 데이터센터 중심의 양호한 수요, 업계 전반적으로 가격 하락 방어를 위한 보수적 투자, 고가 제품 위주 판매, 적극적인 재고 확충 전략 등으로 제품 가격 하락 폭이 과거 다운 사이클 대비 상당히 양호하게 진행됐다고 분석.

 

아울러 도 연구원은 동사의 올 2분기 영업이익은 14.7조원으로 개선될 것이라며, 실적 개선은 메모리 반도체가 주도할 것으로 진단.

 

그는 DRAM 가격 하락이 -1%로 제한적이라면서, NAND는 가격 상승이 가능할 것으로 전망.

 

또한 도 연구원은 하반기 예상되는 신규 수요 역시 긍정적이라고 평가했는데, 그는 3분기 DDR5 출하가 본격적으로 시작될 것이라며 2분기 출하가 예정된 인텔 사파이어 래피즈 신규 CPU로 인한 데이터센터 투자 수요가 늘어날 것으로 내다봤다고.

 

이에 그는 양호한 메모리 반도체 수급으로 호실적이 이어질 것이라며, 삼성전자에 대한 투자의견을 BUY, 목표주가 105,000원을 유지.

 

◆ 매력적인 주가 수준 도달...SK증권, 웹케시 신규 커버리지 개시

 

SK증권은 웹케시에 대해 실적은 여전히 꾸준히 성장 중인데도 불구, 밸류에이션은 하단 수준이라며 1년 만에 다시 매수를 추천.

 

웹케시는 B2B 핀테크 기업으로 기업의 ERP 시스템과 은행망을 직접 연결해 자금과 재정의 효율적이고 투명한 관리를 도와주는 기업.

 

윤혁진 SK증권 연구원은 횡령방지 기능(AI안심자금보고서, 이상거래감지시스템)이 추가된 브랜치 매출액이 전년대비 36% 증가한 226 억원으로 올해 성장을 이끌 것으로 전망.

 

윤 연구원은 이어 경리나라는 정부의 디지털 뉴딜정책의 수혜로 2020년 급성장 했다며, 그 후에도 KT-경리나라, 세무사 채널, 각종 협회를 통한 마케팅을 지속하며 성장하고 있다고 평가.

 

그는 웹케시의 경우 2021년에도 매출액과 영업이익 각각 12.5%, 30.7% 안정적으로 성장했고, 2022년 실적은 매출액 951 억원(+16.1%), 영업이익 221 억원(+18.1%)으로 브랜치와 경리나라가 성장을 이끌 것으로 전망.

 

아울러 그는 저마진의 SI 구축사업을 축소시키고, 클라우드·수수료 기반의 사업으로 전환돼 대부분의 매출이 구독경제의 안정적인 수수료 매출로 지속되고 있다고 부연.

 

그러나 윤 연구원은 웹케시 주가는 유사기업인 더존비즈온의 주가하락과 지분 신고했던 외국인 투자자의 지속적인 매도(1 월 18 일 5% 미만 공시)로 2021년 고점대비 절반 수준까지 하락했다고 설명.

 

따라서 윤 연구원은 웹케시에 대해 다시 매력적인 주가 수준에 도달한 것으로 판단한다면서 동사에 대한 투자의견을 매수, 목표주가 38,000원으로 신규 커버리지를 개시.

 

◆ 불확실성 해소 국면 진입...NH투자증권, 하나금융지주 투자의견 BUY

 

NH투자증권은 하나금융지주에 대해 최근 다수 불확실성 요인들이 주가 상승폭을 제한하였지만, 관련 우려는 해소되었거나 주가에 선반영 됐다고 진단.

 

정준섭 NH투자증권 연구원은 하나금융지주의 올 1분기 지배순이익은 7,216억원(-13.5% y-y)을 기록할 전망이라며, 이는 다수 일회성 비용 요인(은행, 카드 희망퇴직 비용 1,700~1,800억원, 환 평가손실 300~350억원 등)이 존재하지만 이를 제외한 경상 실적은 비교적 양호하다고 평가.

 

정 연구원은 주가 약세 요인이 대부분 소멸되었다고 판단하며, 특히 함영주 회장이 취임한 만큼 본격적인 주주환원 정책 확대 논의가 시작될 것으로 예상.

 

이어 그는 현재 하나금융지주는 발행주식의 2.9%(시가 기준 4,200억원) 규모의 자사주를 보유하고 있으며, 앞서 경쟁사가 자사주 매입·소각을 결정한 만큼 하나금융지주도 자사주 일부를 소각할 것으로 기대.

 

또한 정 연구원은 러시아-우크라이나 관련 익스포저가 타행보다 크지만, 관련 손실은 제한적이라면서, 대출자산 대부분은 담보 설정되어 있고 채권 손실도 크지 않을 것으로 전망.

 

이어 그는 최근 원·달러 환율이 안정화됨에 따라 환 손실 우려도 완화되고 있다고 부연.

 

따라서 정 연구원은 불확실성 해소 및 선반영에 따라 하나금융지주의 밸류에이션 저평가 매력이 한층 부각될 것이라며, 동사에 대한 투자의견을 BUY, 목표주가 65,000원을 유지.

 

【 청년일보=이나라 기자 】

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